Willkommen zurück zur fünften Ausgabe – hier in Brasilien ist es erst 9 Uhr morgens und ich nutze die Zeit vor dem Frühstück und schreibe bereits am Newsletter, so könnt ihr in Europa diesen bereits am Sonntagnachmittag lesen.

Die US-Märkte haben erneut eine positive Woche hinter sich und der Grund hierfür ist auch diese Woche relativ schnell gefunden:

>>Trumps Inauguration<<

Damit einhergehend eine allgemeine Erleichterung an den Märkten, dass nun auch dieses „Event“ endlich hinter uns liegt und der 47. US-Präsident der Vereinigten Staaten von Amerika offiziell seinen Pflichten nachkommen kann.

Hier nochmal die positive Wochenperformance der US-Indizes.

TRUMP INAUGURATION

Donald Trump hat in seiner Antrittsrede mehrere Wirtschaftliche Themen angesprochen, die zum Großteil bereits vorher bekannt waren:

– Zölle auf ausländische Unternehmen/Waren sollen eingeführt werden, um die heimische Produktion zu fördern und den US-Haushalt zu stützen.
– Es ist ein nationaler Energienotstand ausgerufen worden, welcher das Ziel hat die Öl und Gasversorgung zu intensivieren und die USA energieunabhängig zu machen.
– Er kündigte zudem Maßnahmen zur Bekämpfung von Inflation an, wie die Senkung von Energiepreisen sowie eine Reduzierung der Unternehmenssteuer.
– “America First” bleibt weiterhin sein Ansatz, welcher auf eine Stärkung der US Wirtschaft durch protektionistische Maßnahmen und Förderung fossiler Energieträger basiert.

Wir können gespannt sein, was hiervon in den nächsten 4 Jahren umgesetzt wird.

TRUMP EXECUTIVE ORDERS

Die folgende Grafik aus der neuen QUELLE, von Steve Ballmer selbst ins Leben gerufen, zeigt uns welcher Präsident wie viele Executive Orders in seinen ersten Tagen erlassen hat.
Neben diesen Executive Orders folgten auch sog. „executive actions“, darunter viele gesellschafts- und außenpolitische Themen.
Dabei waren explizit KEINE neuen Zölle aufgelistet! Diese „Überraschung“ ließ das Währungspaar EURUSD um über +1% steigen, was für ein FOREX-Paar eine starke Bewegung darstellt.

TARIFFS – ZÖLLE

Als LEARNING: Neue Zölle stärken den Dollar und keine neuen Zölle schwächen diesen.

Warum ist das so? Zölle wirken inflationär und könnten damit die FED zu keinen weiteren Zinssenkungen bewegen. Longterm steigt der Aktienmarkt allerdings aufgrund der Bewertung, d. h. solange die Ausblicke und Zahlen während der Berichtssaisons positiv ausfallen, bleibt der US-Aktienmarkt weiterhin auf Erfolgskurs – einhergehend mit steigenden Kursen.

Folgender Chart von FACTSET zeigt uns dies sehr schön auf.

BANK of JAPAN – ZINSENTSCHEID

Die BoJ (Bank of Japan) hat ihren Leitzins von ca. 0,25% auf etwa 0,5% angehoben. Grund dafür ist, dass die Inflation ihr angestrebtes Level erreicht hat.

Kazuo Ueda (BOJ-Gouverneur) schließt weitere Zinserhöhungen bei anhaltender wirtschaftlicher Stabilität nicht aus, verweist aber gleichzeitig auf aktuelle Unsicherheiten wie ausländische Inflation und Wechselkur-schwankungen. Nicht zu vernachlässigen ist natürlich ein möglicher Handelskrieg mit den USA, falls Donald Trump seine Zoll Pläne umsetzt. In Zukunft dürften Konsumenten sich eher zurückhalten und japanische Unternehmen könnten ihre Investitionsbereitschaft reduzieren. Auch die Aussicht der BoJ, dass die Wirtschaft im Jahr 2025 um ca. 1,1% wächst könnte optimistisch angesetzt sein.

In der Grafik gut zu sehen ist die Entwicklung seit 2008.

CME FED-Watch

Und wie in der Woche zuvor bleiben die Erwartungen der großen Marktteilnehmer unverändert seit dem 18. Dezember`24.

Die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung ist minimal auf 2.1% angestiegen, es hat sich also de facto kaum etwas verändert und eine Zinssenkung im Januar ist weiterhin sehr unwahrscheinlich.

SAISONALITÄT

Die Saisonalität 2025 hat endlich nach fast 4 Wochen eine erste Performance-Strecke hinter sich und mir fällt auf, dass der Januar bereits eine starke Volatilität aufweist – ein möglicher Vorbote auf die kommenden 4 Jahre unter der Trump-Administration. Auf jeden Fall stehen wir derzeit weit über den Medianwerten der letzten Jahre.

Hier in der Grafik die Saisonalität anhand der Medianwerte der letzten 5-15 Jahre im S&P500.

COT-DATEN

Es hat sich wiederholt nur leicht etwas zur Vorwoche getan: Die Daten zeigen uns, die großen Institutionen haben ihre Positionierung gegen Schwankungen nach unten etwas verringert. Wir befinden uns weiterhin seit Anfang Dezember in einer Stabilität und pendeln in einem gesunden Umfeld ohne sprunghafte Anstiege.

Unsere Datenlage reicht bis zum 21. Januar zurück, d. h. die letzten 3 Tage sind hierbei (wie immer zeitversetzt) noch nicht inkludiert.

Durch die positive US-Indizes-Performance dieser Woche erfolgte eine Reduktion auf der SHORT-Seite, wie letzte Woche bereits angekündigt.

Zu beachten ist, dass alle Absicherungen die seitdem aufgrund des kommenden FOMC Zinsentscheid erfolgt sind, erst am kommenden Freitagabend einsehbar sind – und damit erst nach der FED-Tagung.

VIX-VOLATILITÄT

Die Volatilität im Markt, gemessen am S&P500, hier als Grafik zeigt uns sehr gut die Schwankungsbreite des Marktes. Diese Woche nahmen die Schwankungen jedoch ab, wenngleich der VIX in eine Richtung gegangen ist:

VIX SHORT = INDIZES LONG

Seit Montag fiel der VIX von 16 auf 14.85 zum Ende der Woche und wie letzte Woche bereits geschrieben wäre nur ein VIX über 20 ein stärkeres Bärensignal. Die Bullen können Ihre Trends weiter entfalten und die Rally setzte sich bis zum Wochenende fort.
Die angesprungene Volatilität nimmt damit ab. Mit dem nächsten FOMC Entscheid am 29. Januar ’25 kann ein tief stehender VIX jederzeit wieder für stärkere Schwankungen an den US-Märkten sorgen. Dies ist zu beachten.

FEAR & GREED Index

Was dieser Index darstellt – lest euch gerne hierfür nochmals die Erläuterung im letzten Newsletter Nr. 3 durch.

Der CNN FEAR & GREED-Index, auch als „Angstbarometer“ bekannt, hat sich zur Vorwoche um 9 Punkte nach vorne bewegt, sprich von „Fear“ zu „Neutral“ und befindet sich damit kurz vor der nächsten FOMC, ähnlich wie die COT-Daten, in einem neutralen Umfeld, d. h. wir sehen das sowohl RETAILER als auch INSTIS weder stärker LONG noch SHORT ausgerichtet sind.

DEALERGAMMA

Der S&P 500 befindet sich am Freitag Abend bei rund 6.100 Punkten womit simultan auch das „Dealergamma“ gefallen sein wird. Sprich, je höher wir im SPX steigen, desto prozyklischer werden die Dealer die aktuelle Bewegung mit deren Hedgegeschäften stärken.

BUYBACKS – AKTIENRÜCKKÄUFE

Die Authorized Buybacks sind in diesem Jahr fast auf Rekordhoch. Heißt dies nun, dass Aktien alle steigen müssen? Nein, denn Authorized heißt nicht gleich Executed.

Im Folgenden Chart könnt ihr die größten Autorisierungen der Unternehmen im S&P sehen. Ganz oben stehen, natürlich die bekanntesten Titel wie Apple, Alphabet, Nvidia, Meta, etc.. Dennoch heißt das nicht, dass auch die gesamte zugelassene Menge tatsächlich zurückgekauft wird.

FUNDING SPREADS

Nachdem die Funding Spreads letzte Woche eine ähnliche Differenz wie 2021/2022 (bevor wir korrigiert sind) hatten, haben diese sich mittlerweile wieder etwas gefangen und sind zumindest nicht weiter gefallen. Sprich, die Institutionellen Anleger fangen wieder an Exposure (Marktanteile) aufzubauen und sich dementsprechend im Markt zu positionieren.

MACRO-DATEN und EVENTS next Week

Die wichtigsten US-Daten kommende Woche: (in US-Time)

27.01. – 10:30h Dallas FED Manufacturing Index
28.01. – 10:00h Richmond FED Manufacturing Index
28.01. – 10:30h Dallas FED Services Index
29.01. – 14:00h FOMC FED-Interest Rate Decision
30.01. – 08:30h GDP Growth Rate QoQ
31.01. – 08:30h PCE Core Price Expanding

Diese Woche hat es makroökonomisch betrachtet wirklich in sich. Es folgen anfangs noch etwas weniger hochgewichtete Makrodaten , danach legt jedoch die FED selbst los:

– Der von der Dallas Fed erhobene Texas Manufacturing Index misst die Lage im produzierenden Gewerbe im US-Bundesstaat Texas.
– Der Richmond Fed Manufacturing Index misst die Aktivität im Fertigungssektor und gibt einen Einblick in die Gesundheit der Fertigung in dieser Region.
– Neben den Dallas und Richmond Indizes kommt es am Mittwoch quasi zu einem „Showdown“ mit der Entscheidung der FOMC den Zinssatz durch die FED entweder beizubehalten oder zu senken.
– Am Freitag folgen dann mit den PCEs die wichtigste Komponente der Kerninflation, auf die die FED besonders achtet.

US-EARNINGS- SEASON!

Die „week of the weeks“ nenne ich sie, die Berichtswoche mit fast allen BIG TECHS fängt endlich für alle Börsianer an! Wie hier in der Grafik von Earnings-Whispers gut zu sehen ist starten erst kleinere Unternehmen bevor es dann am Mittwoch und Donnerstag spannend wird mit TESLA, META, MICROSOFT, APPLE und AMAZON. Hier für euch aufgelistet welche weitere Unternehmen ich als wichtig für diese SEASON erachte:

– SOFI / Lending Club
– AT&T
– BOEING / GENERAL MOTORS
– STARBUCKS
– RTX / LOCKHEED MARTIN
– SAP
– ASML / LAM RESEARCH / INTEL / KLA
– DANAHER
– SERVICENOW
– VISA / MASTERCARD
– EXXON / CHEVRON

Wie Ihr gut sehen könnt sind nach dieser Woche bereits rund 30% aller S&P500 Unternehmen an der Reihe – eine spannende und intensive Woche!

TRADE der WOCHE

Diese Woche habe ich persönlich nur an 3 Tagen gehandelt, 2 davon mit der Community. Der Dienstag war dabei ein „Tag voller kurzer & erfolgreicher Trades“ daher möchte ich hier kurz meine Tages-Performance aufzeigen.
Wie immer alles im neu gestarteten 100k Portfolio getätigt.

Rein aus Performance Sicht war der Trade auf SOFI (INSTA-Beitrag) dabei der erfolgreichste. Aufgrund des Setups eine kleinere Position mit kurzer Haltedauer.

…und damit wünsche ich euch einen guten Start in die Märkte am Montagmorgen und bleibt vorsichtig und achtet auf eure Positionierung in der kommenden Woche – die Volatilität kann extrem zunehmen!

Euer Juri