Willkommen zurück zur mittlerweile sechsten Ausgabe – bei mir in Brasilia ist es 10:30 Uhr am Vormittag und es ist tatsächlich etwas regnerisch und – wie auch an den Aktienmärkten in dieser Woche – sammlen sich dunkle Wolken. Woher diese Wolken kommen? Darauf gehe ich in diesem Newsletter ein.

Die US Märkte konnten diese Woche keine weiteren Kursgewinne etablieren und der Grund hierfür ist auch diese Woche schnell gefunden:

>> DEEPSEEK-FLASH-CRASH! <<

Mit einem Minus Pre-Market von über 5% startete insbesondere die NASDAQ100 tiefrot in die US-Session hinein. Jedoch konnten die Märkte noch am Montag mit einer massiven Intraday-Recovery-Rally bereits die Hälfte dieser Verluste wieder aufholen. Den DOW Jones hingegen hat das ganze Thema „DEEPSEEK“ weniger betroffen, da der Index weiterhin stärker auf der Value Seite gewichtet ist.

Hier die Wochenperformance der US-Indizis. Der „Drop“ am Montag ist sehr gut zu sehen sowie die seitdem aufgeholten Verluste. Der RUSSELL2000 konnte als einziger Index nicht wenigstens ein Breakeven herausholen.

NVIDIA-CRASH!

Alleine am Montag stand die NVIDIA bei einem minus von -15%! Und Während sich die Indizies noch zu einem „Breakeven“ hochkämpfen konnten, blieb es hier auf Wochenbasis bei einem Minus von 3.82% – die Fassade des absoluten Bullen scheint stark zu Bröckeln und seit einigen Wochen hat ein anderer SEMI-Wert die Krone auf: BROADCOM!
In 2024 oft erfolgreich innerhalb der Community gehandelt, befindet sich dieser Chip-Wert mitunter als einer der wenigen nahe seines ATHs und vollkommen im Aufwärtstrend – defitniv etwas für eure WATCHLIST!

Hier gut zu sehen wie die Broadcom mit über 4% im Plus steht während die NVIDIA den Markt underperformt.

Zur NVIDIA Bewegung hat auch NASSIM NICHOLAS TALEB, Autor vieler spannender Sachbücher (darunter: ANTIFRAGILITÄT und BLACK SWAN) einen Interessanen Kommentar auf Bloomberg abgegeben. Seine Bücher kann ich euch nur wärmstens Empfehlen!

TARIFS, TARIFS, and more TARIFS!!

Das allumfassende Thema No.1 seitens der Trump-Administration ist und bleibt Zölle! Nachdem bisher nur viel darüber geredet wurde und Trump diese selbst fast jedem Staat dieser Welt angedroht hat, scheint daraus nun Realität zu werden: Erst am Freitagabend verkündete er Höchstpersönlich Zölle die am Samstagnachmittag konkret verkündet werden.

Gestern kamen diese via NEWS-TICKER auch entsprechend bei uns an und ab dem 04. Februar sollen diese auch greifen.

Insbesondere CHINA fällt mir hierbei ins Auge, da Donald Trump nach ersten Gesprächen mit Präsident Xi eigentlich positiver Dinge war und erstmal auf größere Zölle verzichten wollte…

Die Antwort seitens China folgte prompt und wir alle dürfen gespannt sein wie es hier weitergeht. Wie bereits letztes Jahr „phrophezeit“ werden wir, wie auch in Trumps ersten Amtszeit, eine erhöhte Volatilität an den Märkten sehen und das ganze gepaart mit erratsichen Bewegungen, oft übers weekend.

FOMC – die FED hält die ZINSEN

Die Federal Reserve hat nicht beschlossen die Zinsen weiter zu senken und hält, wie auch zu 99% vom Markt eingepreist (siehe Newsletter No. 4. & 5) den Zinskorridor stabil bei 4.25-4.5%.
Das WORDING seitens JPOW (Jerome Powell) war eher verhalten und die Journalisten konnten im FAQ nach seiner Rede kaum etwas neues in Erfahrung bringen. Die Märkten haben sich hierbei kaum bewegt und ich persönliche schiebe das ganze auf den starken Move am Montag, der bereits einiges eingepreist hatte.

CME FED-Watch

Die nächsten FED Sitzung zum Thema Zinsen findet am 19.März statt und richtig gelesen: Im Februar wird es keine FOMC-Sitzung geben! Der Februar legt damit Geldpolitisch eine Pause ein.
Die aktuelle Warscheinlichkeit einer Zinssenkung liegt bei 17% und damit stellt sich auch hier der Markt auf keine weitere Zinssenkung ein.

SAISONALITÄT

Zur Abwechslung habe ich Euch diese Woche die saisonality der NASDAQ mitgebracht.

Warum? Schaut euch einmal dieses „Auf-und-Ab“ im Januar an! Eine etwas defensivere Haltung im eigenen Portfolio, dh. konkret durch eine Re-Allokation (Abstocken diverser Technologie-Titel und aufbau der Value-Werte) haben meine eige Kapitalkurve geglättet. Solche Strategien und weiteres lernt Ihr bei uns in der Community. Denn eines ist ebenfalls sehr wichtig: Wenn Euer Portfolio weiter anwächst, wollt Ihr eine immer geringere Schwankungsbreite. Dies ist per se genau das wofür Hedgefonds gegründet wurden.
4 Jahre unter der Trump-Administration…. es wird aufjedenfall spannen bleiben und die Märkte liefern damit für jeden aktiven Trader viele Chancen!

Hier in der Grafik die Median der letzten 5-15 Jahre für den NASDAQ100 Index.

COT-DATEN

Und auch diese Woche heißt es: Es hat sich wiederholt nur leicht etwas zur Vorwoche getan.
Die Datenlage zeigt uns, dass die großen INSTITUTIONEN Ihre Positionierung seit nunmehr über 10 Wochen kaum verändert haben. Wir befinden wir uns weiterhin seit Anfang Dezember in einer Stabilität und pendeln in einem gesunden Umfeld ohne sprunghafte Anstiege.
Unsere Datenlage reicht bis zum 28. Januar zurück, dh. die letzten 3 Tage sind hierbei (wie immer zeitversetzt) noch nicht inkludiert.

Sollten die INSTIS weitere ABSICHERUNGEN also gegen ZÖLLE, DEEPSEEK oder andere UNSICHERHEITEN aufgebaut haben, sehen wir dies erst zum Wochenende der kommende Woche.

VIX-VOLATILITÄT

Die Volatilität im Markt, gemessen am S&P500, hier als Grafik zeigt uns sehr gut die Schwankungsbreite des Marktes. Am Montag nahmen die Schwankungen stark zu aufgrund des „DEEPSEKK-FLASH-CRASH“ und der VIX sprang von 15 auf über 21.5 Punkten an! Und wie Ihr wisst:

>>VIX LONG = INDIZIES SHORT<<

Seit Montag fiel der VIX jedoch täglich um am Freitag mit 16.43 zu schließen. Dies ist fast dasselbe Level auf dem der Index die Woche davor geschlossen hat. Sollten die kommenden Zölle negativ vom Markt aufgefasst werden, dann kann der Montag ähnlich sprunghaft werden wie in der Vorwoche.

Die angesprungenen Volatilität nimmt damit zu und alle Trader und Investoren müssen dies in Ihrem Handel berücksichtigen!

FEAR & GREED Index

Was dieser Index darstellt – lest euch gerne hierfür nochmald die Erläuterung im letzten NEWSLETTER No.3 durch.

Der CNN FEAR & GREED-Index, auch als „Angstbarometer“ bekannt, hat sich zur Vorwoche um genau 2 Punkte nach unten bewegt, damit bleibt das „Neutral“ Level erhalten und wir sehen das sowohl RETAILER als auch INSTIS (nach COT-Daten) weder stärker LONG noch SHORT ausgerichtet sind.

Was uns diese Woche der Index damit ebenfalls sehr gut aufgezeigt hat: Kurfristig starke Schwankungen bildet dieser Index kaum bis gar nicht realistisch ab. Deshalb gilt auch hier: Auf keinen fall sich nur auf einen Indikator verlassen!

MACRO-DATEN und EVENTS next Week

Die wichtigstens US-Daten kommende Woche: (in US-Time)

03.02. – 10:00h ISM Manufacturing PMI
04.02. – 10:00h JOLTS Job Openings
05.02. – 10:00h ISM Services PMI
07.02. – 10:30h NFPs Non Farm Payroll

Auch diese Woche bleibt es spannend an der MACRO-Front. Es folgen mit den ISMs anfangs noch etwas weniger Hochgewichtete MACROS, am Freitag dann der wichtige NFP Report:

• Der ISM-Index ist ein Frühindikator, anhand dessen die Wirtschaftsaktivität der USA abgelesen werden kann. Der Manufacturing PMI misst dabei die Aktivitäten der Industrie und der Services die der Dienstleistungen.
• Am Freitag folgen dann mit den NFPs die wichtigsten Daten der Woche. Die Gehaltsabrechnungen außerhalb der Landwirtschaft geben Einblick in den Zustand der größten Volkswirtschaft der Welt, den USA. Die Gesamtzahl der hinzugefügten oder abgezogenen Arbeitsplätze ist ein Indikator für die Gesundheit der gesamten Wirtschaft und Teil des Beschäftigungsmandats der Federal Reserve – daher wird das FOMC bei der Entscheidung über eine Anhebung oder Senkung der Zinssätze auf die Zahlen der NFPs achten.

US-EARNINGS- SEASON!

Die Zweite „week of the weeks“ startet, die Berichtswoche mit zwei weiteren BIG TECHS startet und alle Börsianer werden hier sehr genau darauf achten, was AMAZON und ALPHABET an Zahlen – und noch wichtiger als Ausblick – präsentieren werden.
Wie jedesmal nutze ich die Grafik von Earnings-Whispers. Hier für euch aufgelistet welche Unternehmen ich als WICHTIG für diese SEASON erachte:

• PALANTIR (#PLTRgang)
• AMAZON
• ALPHABET (GOOGLE)
• PAYPAL
• AMD / QUALCOMM / ARM
• SPOTIFY
• PFIZER / AMGEN / BRISTOL-MYERS
• UBER
• DISNEY
• ELI LILLY / NOVO NORDISK
• CLOUDFLARE
• FORTINET

Wie Ihr gut sehen könnt haben nach dieser Woche bereits rund 60% aller S&P500 Unternehmen ihre Zahlen präsentiert.

TRADE der WOCHE

Diese Woche war sehr volatil und ich konnte einiges mit der Community an Chancen umsetzen. Am stärksten war dabei natürlich der Montag mit REVERSAL-TRADES auf NASDAQ und den S&P500.

Wie immer alles im 100k PORTFOLIO getätigt.

CORE RISK MODEL

Laut dem Core Risk Model, haben wir definitiv noch mehr Platz nach oben, bevor es zu einer größeren Korrektur kommt, dementsprechend wäre dieses Risiko als „relativ gering“ einzuschätzen. Ihr seht, dass wir im Vergleich zu anderen Szenarien ziemlich niedrig stehen. (Grüner Chart, stellt das Core Risk zum Verlauf des SPX dar.

DEALERGAMMA

Ein Grund dafür, weshalb der Markt den Digital Ocean (DEEPSEEK) abverkauf so gut aufgefangen hat, könnte das hohe Dealergamma gewesen sein. Sprich, je höher das Dealergamma, umso antizyklischer kaufen die Institutionen. Wenn der Markt dementsprechend down ist, fangen die an zu kaufen.

Zudem wurde, laut VANDA RESEARCH ein Rekordhoch an NVIDIA Aktien von Retail Tradern (wir „normalen“ Händler) gekauft, während sie unter Digital Oceon gelitten haben. Das gesamte Volumen beträgt ca. eine halbe Milliarde US$.

Woher kommt das Geld für Investitionen der US-Bürger?

Die Hauspreise in den USA sind fast auf Rekordhoch, das Verhältnis zwischen der Miete und dem Kaufpreis stimmt nicht mehr, wodurch mehr Menschen zur Miete wohnen als sich ein Haus zu kaufen/bauen. Demnach wird heute das Geld für Investitionen genutzt, was früher noch für den Kauf eines Hauses genutzt worden wäre. In der Grafik seht ihr das Verhältnis zwischen Kaufpreis und Miete.

Digital Ocean vs OpenAI
Warum ist, vor allem, NVIDIA durch das Event so eingebrochen?

• Das NVIDIA die letzten Jahre/Monate so stark steigt, hat vor allem mit deren Chip Wachstum zu tun. Da NVIDIA immer neuere und „bessere“ Chips veröffentlicht, welche benötigt werden um KI zu generieren, sind auch die Produkte zu unfassbar gefragt. Eben darauf basiert auch das Kurswachstum.
• Durch Digital Ocean, hat sich der Verdacht ergeben, dass das Trainieren von AI auch wesentlich effizienter geht und ohne NVIDIA Chips. Dieser Verdacht war Hauptgrund dafür, dass NVIDIA innerhalb von einem Tag über 16% verloren hat.

Ist Digital Ocean eine ernsthafte Konkurrenz?

Eher nicht. Wir bezweifeln, dass es aktuell relevante Amerikanische Unternehmen gibt, welche mit einem Chinesischen AI Konzern zusammen arbeiten würden. Die genaue Kostenstruktur hinter Digital Ocean ist zudem weiterhin unbekannt. Dennoch ist es sehr beeindruckend, die Kosten so stark gedrückt zu bekommen, und somit erheblich günstiger die AI trainieren zu können wie OpenAI. Dies könnte auch weiterhin für Druck bei NVIDIA sorgen, da es, so scheint es zumindest, auch wesentlich effizientere Wege beim trainieren gibt.

FED Revenue vs. Spending

Über die letzten 10 Jahre sind die Steuereinnahmen über 58% gestiegen, während die Ausgaben sich fast verdoppelt haben. Die US Schulden kommen von etwa $18 Trillion und stehen gerade bei ca. $36 Trillion.

Was bedeutet dieses starke Haushaltsdefizit?

• Ein Großteil der Staatsausgaben fließt in die Zinsauszahlung für die Staatsschulden, wodurch das Defizit weiter verschärft wird. Das aktuell schon steigende Defizit könnte/wird sich erheblich negativ auf Zukünftige Generationen auswirken. Bei einem anhaltenden steigenden Defizit, kann es langfristig zu erhöhter Inflation kommen. Andernfalls könnten Steuern erhöht werden, um das „TAX Revenue“ zu erhöhen und den Ausgaben somit näher zu kommen.

Wie wirkt sich das auf die Geldpolitik aus?

• Die FED ist sehr bemüht die Inflation zu bekämpfen. Anhaltende Zinsen bedeuten im Grunde nichts anderes, als das die Regierung länger Zinsen zahlen muss. Positiver wäre es, zumindest für die Regierung, die Zinsen so schnell es geht zu senken. Hier steht die FED aber im Konflikt. Um die Inflation zu bekämpfen, müssen Zinssenkungen gut bedacht sein. Falls zu früh gesenkt werden sollte, könnte dies die Inflation bestärken.

Earnings

Tesla
-Revenue: $25.17B, +2% YoY
-Net income: $2.32B, -71% YoY
-Vehicle deliveries: 495,570, +2% YoY

Aussicht für 2025
-Weitere Preisgünstige Modelle im ersten Halbjahr veröffentlichen
-Das Wachstum von Energiespeichern soll um ca. 50% YoY steigen
-Die Produktion vom Semi-Truck soll Ende 2025 starten

META
-Revenue: $48.39B, +21% YoY
-EPS: $8.02, +50% YoY
-Advertising: $46.78B, +21% YoY

Kommentar vom CFO
-Es wird ein Umsatzwachstum von 8-15% erwartet. Vor allem im Bereich Infrastruktur werden einige Investments, vor allem wenn es um AI geht die Ausgaben erhöhen.

Microsoft
-Revenue: $69.6B, +12% YoY
-Net Income: $24.1B, +10% YoY
-Operating Income: $31.7B, +17% YoY
-Diluted EPS: $3.23, +10% YoY

Aussicht für 2025
-Weiterhin steht der Ausbau von Cloud und AI Infrastruktur im Fokus
-Das AI Geschäft soll weiterhin gefördert werden wobei von einer Jährlichen Umsatzrate von 13 Milliarden US Dollar gerechnet wird

Apple
-Revenue: $124.30B, +4% YoY
-EPS: $2.40, +10% YoY
-Net Income: $36.33B (Est. $35.66B)
-Gross Margin: $58.28B (Est. $57.91B)

Kommentar vom CEO
In diesem Quartal wurde ein Rekordumsatz von ca. 124.3 Milliarden US-Dollar erreicht. Zu verdanken ist dies vor allem der starken „holiday season“ und den Innovationen mit Apple Prozessoren.

…und damit wünsche ich euch wie jede Woche einen guten Start in die Märkte am Montagmorgen und bleibt vorsichtig und achtet auf eure POSITIONIERUNG – die VOLATILITTÄT hat wie angekündigt stark zugenommen!

Euer Juri